GABARITO: LETRA E.

A Análise de Investimentos consiste em uma área da Economia responsável por aplicar técnicas financeiras e contábeis, a fim de avaliar a viabilidade de um investimento em um dado momento e projeto.

Uma das principais metodologias para a análise de investimentos é o método do Valor Presente Líquido (VPL). Ele tem suas bases no valor do dinheiro do tempo. O método do VPL, na prática, converte para a data de início do projeto (data zero) todo o fluxo de caixa do investimento. Para tanto, ele desconta a taxa de juros do período e soma todo o fluxo de caixa descontado com o investimento inicial.

O Valor Presente Líquido é calculado pela seguinte equação:

Em que FC0 é o valor do fluxo de caixa na data zero, isto é, o investimento inicial; FCx é o valor do fluxo de caixa no período x; e "i" é a taxa de desconto por período, também denominada de taxa mínima de atratividade, representando o retorno percentual mínimo almejado no projeto.

Visto isso, se o VPL foi maior do que zero, significa que o projeto é viável, pois se terá lucro. Já se o VPL for negativo, indica a ocorrência de um prejuízo e, portanto, o projeto é inviável.

Por sua vez, a Taxa Interna de Retorno (TIR) representa a taxa de desconto para o qual um investimento tem retorno nulo. Tendo em vista o conceito de VPL, a TIR é uma taxa que resulta um VPL igual a zero. Desse modo, a TIR consiste na taxa esperada de lucro do projeto de investimento.

Para avaliar a viabilidade de um investimento com base na TIR, ela é comparada com a Taxa Mínima de Atratividade (TMA), isto é, a taxa de retorno desejada. O investimento será viável quando a TIR é maior que a TMA. Por outro lado, o investimento será inviável se a TIR for menor que a TMA.

Ademais, o payback consiste no tempo necessário para recuperação do investimento inicial em um projeto. Quanto menor for esse tempo, melhor, do ponto de vista da Análise de Investimentos. Considerando um fluxo de caixa com resultados positivos uniformes, o payback simples é calculado pelo quociente entre o investimento inicial e o valor ganho por período.

Já o payback descontado, como o próprio nome sugere, considera o valor do dinheiro no tempo, isto é, aplicada uma taxa de desconto nos valores ganhos por período. Portanto, o payback descontado resulta em um tempo maior que o payback simples.

Visto isso, tem-se que a alternativa E está correta, pois o payback trata-se do período de tempo durante o qual o retorno sobre o investimento inicial é igual ou superior aos custos de capital do projeto.

Vale ressaltar que, no caso do payback simples, a alternativa A também está correta.

Referências:

CARVALHO, E. A. Análise de investimentos: livro didático. 2014.

COMITRE, J. L. Análise de investimentos. Editora Senac São Paulo, 2019.